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山西证券:给予芯碁微装买入评级 环球新要闻

来源: 证券之星 | 时间: 2023-02-28 11:11:23 |

山西证券股份有限公司徐风,王志杰近期对芯碁微装进行研究并发布了研究报告《泛半导体业务拓展加快,关注下游景气度回升》,本报告对芯碁微装给出买入评级,当前股价为85.25元。


(资料图片)


芯碁微装(688630)
事件描述
公司披露2022年业绩快报。2022年,公司实现营业收入6.5亿元,同比+32.6%;实现归母净利润1.4亿元,同比+28.7%。其中,22Q4实现营业收入2.4亿元,同比+20.4%,环比+54.4%;实现归母净利润0.5亿元,同比+13.8%,环比+57.9%。
事件点评
下游应用不断拓展,泛半导体业务发展加快。公司加大市场开拓力度,深挖PCB核心战略客户潜能,开拓了先进封装、引线框架、新型显示等市场。同时,公司瞄准快速增长的IC载板、类载板市场,MAS6直写光刻设备成功开拓日本载板市场,解析精度6/6μm,对位精度达5μm,表明公司的产品技术和质量受到海外客户认可。
持续推进前沿技术研发,技术参数行业领先。在技术参数上,公司泛半导体直写光刻设备LDW系列光刻精度能达到最小线宽350-500nm,能满足90-130nm制程节点的掩膜版制版需求。先进封装领域,公司已有多台设备发送至客户端,涉及工艺有垂直布线TSV、水平布线Bumping的RDL环节等。电镀铜曝光设备上,据上证e互动,公司加速落地最小15μm的铜栅线直写曝光方案的产业化,并布局5μm以下线宽的铜栅线的直写曝光方案从实验室到产业化的落地。
定增申请已获上交所审核通过,产能扩继续推进。据定增方案,公司拟募资不超过8.0亿元,主要用于(1)直写光刻设备产业化应用深化拓展,使用募集资金2.7亿元;(2)IC载板、类载板直写光刻设备产业化项目,IC使用募资1.8亿元。根据Prismark预测,2021-2025年间,IC载板市场规模年复合增长率有望达到13.9%;据TheInsightPartners预测,2021-2028年期间全球类载板市场规模复合增长率将达到17.85%,具备良好发展前景。(3)关键子系统、核心零部件自主研发,维护供应链安全,降低生产成本,使用募资1.5亿元。(4)补充流动资金,使用募资2.0亿元。
盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.4/2.1/2.9亿元,同比分别增长28.7%/54.6%/37.5%,对应EPS分别为1.13/1.75/2.40元,对应2月24日收盘价86.68元,PE分别为76.7/49.6/36.0倍。维持“买入-A”的投资评级。
风险提示:技术研发不及预期;新技术应用不及预期;下游增长不及预期;行业竞争加剧;统计误差、模型参数及假设不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司李学来研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.02%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.5亿,根据现价换算的预测PE为68.87。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为99.8。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,芯碁微装(688630)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

关键词: 证券之星 盈利预测 营业收入 技术参数

 

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